[市场]对冲市场风险 保险资金获准参与国债期货买卖业务

2020-07-07 09:53:45

一起斗地主 http://agy5.cn

  2020年7月1日,银保监会公布《保险资金参与国债期货买卖业务划定》,并同步修订《保险资金参与金融衍生产物买卖业务措施》和《保险资金参与股指期货买卖业务划定》(以下简称“一个措施、两个划定”),为保险资金参与金融期货市场提供制度遵照。

  市场机构普遍认为,“一个措施、两个划定”羁系束度设计充实联合保险资金运用特点及其风险管理需求、金融期货产物特性和审慎羁系的要求,有助于富厚保险机构的风险管理工具,提升保险机构风险管理效率,为其他类型中长期资金参与金融期货市场提供了良好树模。同时,保险资金参与国债期货有助于富厚国债期货投资者结构,增强期货市场的深度、宽度和广度,提高市场流动性,促进国债期货的功效发挥。

  “一个措施”从参与目的、风险管控、监视管理等方面确立基本羁系框架,提升羁系政策的一致性、稳定性、兼容性。“两个划定”进一步从买卖业务目的、投资决议、资产与风险管理、内控制度、买卖业务体系、专业职员设置、期货公司资质条件等方面做出详细划定,提升羁系政策的针对性、有用性,引导保险资金运用股指期货、国债期货举行风险管理,有助于防范市场风险。

  中金公司固定收益部董事总司理陈健恒表示,继银行加入国债期货后,《保险资金参与国债期货买卖业务划定》允许保险公司进入国债期货市场,使得国债期货的参与主体进一步富厚。新规一方面可以满足保险对债券组合套保的需求;另一方面,也将推动中长限期国债期货买卖业务量和持仓量进一步上升,提升市场深度。展望未来,保险机构入市也有助于中金所推出超长限期国债期货和国债期货期权等新品种上市。

  太平洋资产管理公司固定收益部总司理赵峰表示,《保险资金参与国债期货买卖业务划定》设计严谨科学、针对性强。从风险管理的角度来看,该划定允许保险资金利用国债期货管理久期缺口,大大富厚了风险管理的内在。从多头套期保值的时间来看,国债期货可以对冲未来半年内拟买入资产的风险,有助于提升多头套保的效率,促进国债期现货代价收敛。从杠杆比率要求来看,在从严控制整体杠杆率的条件下,适度提高微观风险容忍度,有助于提升风险管理效率。太平洋资产管理公司已经从人才队伍、内控制度、技能体系等举行了比力充实的准备,下一步将根据羁系机构要求积极申请投资能力存案,争取尽快入市。

  中信期货研究部卖力人张革认为,此次规则制定与修订切合保险资金运作特点,有很强的专业性和针对性。在国债期货的对冲方式上,划定不仅仅可以参与买入套保和卖出套保,还可以举行缩短资产欠债久期缺口的对冲管理。对于保险机构而言,利用国债期货举行久期管理可以有用缓解其欠债久期过长、资产久期过短的问题,预计也将会进一步推动30年期国债期货的早日上市。

  华泰资产管理公司联席投资总监吴旭雷指出,新的《保险资金参与股指期货买卖业务划定》调解了对冲限期、卖出及买入合约限额和流动性管理等相干要求,明确了保险资金委托合同权责的各项约定。其中,将多头套保的限定从“对冲未来一个月内拟买入资产风险”放宽为“对冲未来三个月内拟买入资产风险”,有助于降低保险资金举行多头套保的合规风险,提高了保险资金使用效率,促进股指期现货代价收敛。整体来看,修订后的《保险资金参与股指期货买卖业务划定》有助于提升保险资金使用股指期货举行风险管理的意愿和效能,促进保险资管产物和买卖业务计谋的创新,给寻求绝对收益的资金更为多样化的资产设置选择。

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